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昨天我們提出了“快遞強(qiáng)監(jiān)管時(shí)代已經(jīng)到來”這個(gè)判斷，引發(fā)了很多討論。雖然吐槽者眾，但在趨勢面前，任何掙扎或?qū)怪粫?huì)加速死亡，每個(gè)想要繼續(xù)在這個(gè)行當(dāng)里營生的人必須得學(xué)會(huì)適應(yīng)和順從。今天，我們再聊一個(gè)類似的話題：上市快遞公司的信息披露。
10月20日，深圳交易所官網(wǎng)發(fā)布了一個(gè)文件——《深圳證券交易所行業(yè)信息披露指引第9號(hào)——上市公司從事快遞服務(wù)業(yè)務(wù)》（以下簡稱指引），對上市公司從事快遞服務(wù)業(yè)務(wù)的信息披露行為進(jìn)行了詳細(xì)的說明，并提出明確要求。
指引是深交所發(fā)布的，所以目前涉及到的主要是在深交所上市的三家快遞：順豐（002352）、申通（002468）和韻達(dá)（002120）。
老鬼仔細(xì)看了指引的內(nèi)容，如果上述三家公司按照這個(gè)規(guī)定來披露公司信息，中通、圓通和百世等競爭對手們肯定心里偷著樂。為啥？因?yàn)橹敢暮芏鄺l款都和加盟商（網(wǎng)點(diǎn)）密切相關(guān)，并對需要披露的信息做出明確且詳盡的要求。換句話說，順豐申通和韻達(dá)以后基本上沒有什么“商業(yè)秘密”可言了。
都有哪些“秘密”要披露？
簡單來講，就是對上市快遞企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、業(yè)務(wù)信息、加盟商信息以及風(fēng)險(xiǎn)提示等做出了進(jìn)一步要求。都說快遞行業(yè)水深浪高，但監(jiān)管者們真不是吃素的，學(xué)習(xí)能力和認(rèn)知反應(yīng)真的很快，也很專業(yè)，單就這個(gè)文件來講，要求披露的信息直指快遞公司，尤其是加盟制快遞公司的“要害”。
第一類：財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)
這一類規(guī)定和要求最多，其中最詳細(xì)的是第六條的規(guī)定最為詳細(xì)，主要涉及到如下內(nèi)容——
1.區(qū)分服務(wù)產(chǎn)品類型（如國內(nèi)時(shí)效產(chǎn)品、倉儲(chǔ)配送業(yè)務(wù)、重貨運(yùn)輸業(yè)務(wù)、國際快遞業(yè)務(wù)等）、收入類型（如面單收入、中轉(zhuǎn)收入、物料收入等）等分類披露公司快遞服務(wù)業(yè)務(wù)收入及其變動(dòng)情況；
2.區(qū)分經(jīng)營模式（如加盟和直營等）分類披露年度快遞發(fā)件量及其變動(dòng)情況，區(qū)分收入類型披露單票業(yè)務(wù)收入及其變動(dòng)情況，并分析上述快遞服務(wù)業(yè)務(wù)收入、快遞發(fā)件量和單票業(yè)務(wù)收入變動(dòng)的原因及合理性；
3.披露快遞服務(wù)業(yè)務(wù)的電子面單和紙質(zhì)面單使用比例、各收入類型的定價(jià)機(jī)制及公司主要客戶情況等；
以上三點(diǎn)主要是營收和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，按照這個(gè)區(qū)分和分類，上市快遞公司的“賬本”基本上相當(dāng)于公開和透明的了。尤其值得注意的是，除了業(yè)務(wù)量和收入這類基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，新規(guī)還提到了“電子面單和紙質(zhì)面單使用比例”“各收入類型的定價(jià)機(jī)制及公司主要客戶情況”這兩個(gè)更為細(xì)致的要求。
指引為什么特別提到這兩個(gè)“細(xì)節(jié)”？這里邊的學(xué)問可真不小。不要小看快遞公司的“運(yùn)單”，它除了是連接消費(fèi)者（商家）和快遞的憑證，更是快遞公司總部與加盟商、網(wǎng)點(diǎn)等進(jìn)行財(cái)務(wù)結(jié)算的主要載體。快遞圈里的老江湖通過電子運(yùn)單的占比基本上就能判斷出快遞公司的信息化應(yīng)用水平，進(jìn)而推測出其財(cái)務(wù)結(jié)算、倉配業(yè)務(wù)、物料成本等一系列潛藏的信息。
“各收入類型的定價(jià)機(jī)制”也被納入披露信息有些意外，老鬼在想是不是跟這段時(shí)間快遞公司調(diào)價(jià)引發(fā)的爭議和討論有關(guān)。畢竟，以通達(dá)系為代表的加盟制快遞公司的收費(fèi)價(jià)格到底是怎么形成的，目前還沒一個(gè)明確的或者說權(quán)威的解釋。
第二類：加盟商信息
這是該指引文件最大的創(chuàng)新和亮點(diǎn)，涉及到的內(nèi)容有以下幾個(gè)方面：
1.公司應(yīng)當(dāng)披露快遞服務(wù)網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)的數(shù)量及區(qū)域分布情況，例如加盟商、網(wǎng)點(diǎn)及門店、轉(zhuǎn)運(yùn)中心、航空部等，并披露相關(guān)快遞服務(wù)網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)的加盟、直營或外包的比例；
2.公司應(yīng)當(dāng)披露加盟商的管理制度的變化情況，包括但不限于加盟商準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)及流程、培訓(xùn)制度、日常管理、考核與淘汰的相關(guān)變化情況；
3.公司應(yīng)當(dāng)披露占公司銷售金額前十名加盟商的名稱、所屬城市、發(fā)件量、快遞服務(wù)業(yè)務(wù)量、員工數(shù)量等，并披露前十名加盟商的變化情況及主要原因；公司應(yīng)當(dāng)披露報(bào)告期內(nèi)加盟商的流失情況，并說明相關(guān)原因及風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急的措施。
做行業(yè)研究和分析人看到這個(gè)應(yīng)該拍手叫好。之前，無論是在美國上市的中通和百世，還是在上交所上市的圓通，因?yàn)槭强偛可鲜?，因此在通達(dá)系和百世提交的招股說明書中，對加盟商的具體信息可以說能不披露就不披露，有效信息少得可憐，更不用說關(guān)鍵信息了。
深交所開了一個(gè)好頭。
按照指引的新規(guī)，不但要披露具體數(shù)量，還要披露加盟、直營或外包的比例。尤其是對“十大加盟商”信息披露的要求，除了要求有詳細(xì)的業(yè)務(wù)開展情況，如果他們的經(jīng)營出現(xiàn)異?；蛘吡魇В惨龀稣f明和解釋。
第三類：業(yè)務(wù)信息
相較之前的規(guī)定，指引提出更加細(xì)化的要求——
1.公司應(yīng)當(dāng)披露主要運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)情況（包括陸路運(yùn)輸、航空運(yùn)輸?shù)龋?，以及陸運(yùn)運(yùn)輸、航空運(yùn)輸?shù)冗\(yùn)輸方式的快遞業(yè)務(wù)完成量及其占當(dāng)年總業(yè)務(wù)完成量的比重；
2.公司應(yīng)當(dāng)披露全快遞服務(wù)網(wǎng)絡(luò)管理的快遞員總數(shù)，鼓勵(lì)公司區(qū)分管理層級(jí)（如公司、加盟商和外包）披露全快遞服務(wù)網(wǎng)絡(luò)管理的快遞員總數(shù)及比例；
3.公司應(yīng)當(dāng)披露關(guān)于公司快遞服務(wù)質(zhì)量的相關(guān)指標(biāo)（如延誤率、遺失率、申訴率等）和客戶申訴的處理機(jī)制；
4.公司應(yīng)當(dāng)披露國際包裹業(yè)務(wù)、同城包裹業(yè)務(wù)、零擔(dān)運(yùn)輸業(yè)務(wù)、冷鏈運(yùn)輸業(yè)務(wù)、供應(yīng)鏈服務(wù)業(yè)務(wù)等新業(yè)務(wù)領(lǐng)域的發(fā)展情況及有關(guān)發(fā)展戰(zhàn)略。
這些規(guī)定細(xì)化到什么程度？舉個(gè)例子，在“航空運(yùn)輸”能力建設(shè)這塊，除了所使用的飛機(jī)型號(hào)、數(shù)量、平均機(jī)齡這些“細(xì)枝末節(jié)”，還要披露“報(bào)告期內(nèi)飛機(jī)的保養(yǎng)政策及成本、報(bào)告期內(nèi)飛機(jī)的折舊成本”等等。
第四類：風(fēng)險(xiǎn)提示
指引對上市快遞企業(yè)在日常經(jīng)營中存在的“風(fēng)險(xiǎn)因素”也做出了信息披露要求，包括如燃油價(jià)格大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)、安全運(yùn)營的風(fēng)險(xiǎn)、人力成本上漲的風(fēng)險(xiǎn)和信息系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)等。
不但要做風(fēng)險(xiǎn)提示還要分析原因并給出具體的應(yīng)對舉措。
按照慣例，在深交所上市的申通、韻達(dá)和順豐三家企業(yè)分別計(jì)劃于本月26日、27日和31日發(fā)布第三季度財(cái)報(bào)。有分析認(rèn)為，第三季度財(cái)報(bào)或?qū)凑招碌呐吨敢M(jìn)行發(fā)布。
如果按此來披露第三季度財(cái)報(bào)，除了最基本的業(yè)務(wù)量、業(yè)務(wù)收入、網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、基礎(chǔ)設(shè)施投入等財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和企業(yè)介紹外，你最關(guān)心哪些信息？關(guān)注點(diǎn)有五個(gè)：
1.申通和韻達(dá)“十大加盟商”都是誰（主要是為了看看和江湖上傳言的“十大諸侯”是否有出入）
2.加盟制快遞的“定價(jià)機(jī)制”會(huì)如何界定和說明（期待有一個(gè)官方的準(zhǔn)確表述）
3.韻達(dá)快運(yùn)的開展情況（起網(wǎng)半個(gè)月，有沒有起色）
4.順豐國際和同城業(yè)務(wù)（重點(diǎn)看同城）
5.報(bào)告期內(nèi)申通和韻達(dá)的加盟商流失情況（這個(gè)信息很重要）
你最關(guān)注哪一個(gè)？歡迎留言討論。
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